市盈率的特点:相对价值法三个模型优缺点及适用范围总结

发布时间:2017-07-27分类:注册会计师考试

《财务成本管理》答疑精选:相对价值法三个模型优缺点及适用范围总结

  【比网校小编】注册会计师考试正式进入基础复习阶段,以下是比网校会计在线独家提供的关于注会考试《财务成本管理》科目第十三章其他长期筹资的部分精彩答疑,供学员们参考复习,帮助大家进行查漏补缺。

  【比网校注会学员提问】:

  老师你好,请总结,相对价值法中三个比率的优缺点以及适用范围。

  【比网校会计在线回答】:

  尊敬的学员,您好:

  1.市盈率模型的适用性

市盈率模型

 

优点

1)计算市盈率的数据容易取得,并且计算简单;

2)市盈率把价格和收益联系起来,直观地反映投入和产出的关系;

3)市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响,具有很高的综合性。

局限性

1)如果收益是负值,市盈率就失去了意义;
2)市盈率除了受企业本身基本面的影响以外,还受到整个经济景气程度的影响。β值显著大于1的企业,经济繁荣时评估价值被夸大,经济衰退时评估价值被缩小;β值显著小于1的企业,经济繁荣时评估价值偏低,经济衰退时评估价值偏高;周期性的企业,企业价值可能被歪曲。

 

适用范围

市盈率模型最适合连续盈利,并且β值接近于1的企业。

  2.市净率模型的适用性

市净率模型

优点

1)市净率极少为负值,可用于大多数企业;
2)净资产账面价值的数据容易取得,并且容易理解;
3)净资产账面价值比净利稳定,也不像利润那样经常被人为操纵;
4)如果会计标准合理并且各企业会计政策一致,市净率的变化可以反映企业价值的变化。

局限性

1)账面价值受会计政策选择的影响,如果各企业执行不同的会计标准或会计政策,市净率会失去可比性;
2)固定资产很少的服务性企业和高科技企业,净资产与企业价值的关系不大,其市净率比较没有实际意义;
3)少数企业的净资产是负值,市净率没有意义,无法用于比较。

 

适用范围

这种方法主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业。

  3.市销率模型的适用性

市销率模型

优点

1)它不会出现负值,对于亏损企业和资不抵债的企业,也可以计算出一个有意义的价值乘数;

2)它比较稳定、可靠,不容易被操纵;

3)市销率对价格政策和企业战略变化敏感,可以反映这种变化的后果。

局限性

不能反映成本的变化,而成本是影响企业现金流量和价值的重要因素之一。

适用范围

主要适用于销售成本率较低的服务类企业,或者销售成本率趋同的传统行业的企业。