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《中级金融》章节考点并购业务

中级金融经济师考试考点考题： 并购业务

(一)并购的含义

1.狭义并购：企业并购通常被称为兼并与收购。

兼并：一家企业对另一家企业的合并或吸收行为，至少一家企业法人资格消失。

收购：是企业控制权的转移，二者之间只形成控制与被控制关系，两者仍然是各自独立的企业法人。

并购三种方式：

(1)吸收合并：A+B=A

(2)新设合并：A+B=C

(3)控股：A收购B后，A、B各自仍然是相互独立的企业法人。

兼并与收购的联系：在市场机制作用下，企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动，统称为并购。

兼并与收购的区别：

①在兼并中，被合并企业作为法人实体不复存在;而在收购中，被收购企业可仍以法人实体存在，其产权可以是部分转让。

②兼并后，兼并企业成为被兼并企业新的所有者和债权债务的承担者，是资产、债权、债务的一同转换;而在收购中，收购企业是被收购企业的新股东，以收购出资的股本为限承担被收购企业的风险。

③兼并多发生在被兼并企业财务状况不佳、生产经营停滞之时，兼并后一般需要调整其生产经营、重新组合其资产;而收购一般发生在企业正常生产经营状态，产权流动比较平和。

2.广义的并购：通过资本市场对企业进行一切有关的资本经营和资产重组。

包括扩张、售出、公司控制和所有权结构变更。

(二)并购的基本类型

1.按并购前企业间的市场关系：横向并购、纵向并购和混合并购。

横向并购：并购双方/多方原属统一产业，生产或经营同类产品，并购的结果是资本在同一市场或部门集中。

纵向并购：并购双方/多方之间有原料生产、供应、加工、销售的关系，分处于生产和流通过程的不同阶段，是大企业全面控制原料生产、销售各个环节，建立垂直结合控制体系的基本手段。

混合并购：混合并购属于无关联产业的企业，目的：进入高利润行业，实现企业多元化战略

2.按并购的出资方式：用现金购买资产、用现金购买股票、用股票购买资产(并购公司向目标增发股票)和用股票交换股票(交换发盘，换股)：并购公司向目标公司股东增发股票。

3.按收购的动机：善意收购与恶意收购

善意收购又称为白衣骑士，是指收购公司通常事先与目标公司经营者接触，愿意给目标公司提出比较公道的价格，提供较好的条件，双方在相互认可的基础上通过谈判达成收购条件的一致意见，协商制定收购计划而完成收购活动的并购方式。

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