天津会计中级培训

发布时间:2022-03-03 08:11:16
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中级会计职称《财务管理》高频考点:资本结构

一、含义

广义的资本结构是指全部债务与股东权益的构成比例;

狭义的资本结构则是指长期负债与股东权益的构成比例。

【补充】短期债务资本往往和流动资产一起在营运资金中统一的予以协调。

一般我们在财务分析中使用的是狭义的资本结构,而非广义的资本结构。

资本结构最优标准:①平均资本成本率最低;②企业价值最大。

资本结构的决策:①降低平均资本成本率;②提高普通股每股收益。

二、影响因素

1.企业经营状况的稳定性和成长率

稳定性好企业可较多的负担固定的财务费用

成长率高可能采用高负债的资本结构,以提升权益资本的报酬

2.企业的财务状况和信用等级

财务状况好、信用等级高容易获得债务资本

3.企业的资产结构

4.企业投资人和管理当局的态度

从所有者角度看:

企业股权分散可能更多地采用权益资本筹资以分散企业风险; 企业为少数股东控制为防止控股权稀释,一般尽量避免普通股筹资。

从管理当局角度看:

稳健的管理当局偏好于选择负债比例较低的资本结构

降低财务风险,从而控制总体风险。

5.行业特征和企业发展周期

行业特征:

(1)产品市场稳定的成熟产业(经营风险小)可提高债务资本比重

(2)高新技术企业产品、技术、市场尚不成熟(经营风险大)可降低债务资本比重

企业发展周期:

(1)初创阶段经营风险高,应控制负债比率

(2)成熟阶段经营风险低,可适度增加债务资金比重

(3)收缩阶段市场占有率下降,经营风险逐步加大,应逐步降低债务资金比重

6.经济环境的税务政策和货币政策

所得税税率高债务资金抵税作用大,企业充分利用这种作用以提高企业价值

紧缩的货币政策市场利率高,企业债务资金成本增大

【多选题】下列各项因素中,影响企业资本结构决策的有( )。

A.企业的经营状况

B.企业的信用等级

C.国家的货币供应量

D.管理者的风险偏好

【正确答案】ABCD

【答案解析】影响资本结构的因素有:

企业经营状况的稳定性和成长率;

企业的财务状况和信用等级;

企业的资产结构;

企业投资人和管理当局的态度;

行业特征和企业发展周期;

经济环境的税务政策和货币政策;

所以选项ABCD都是正确答案。

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