会计中级网课和面授课的利弊

发布时间:2022-02-21 11:42:37
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中级会计师考试《财务管理》基础学习:资本结构优化

资本结构优化

资本结构优化的目标是降低平均资本成本率或提高企业价值。

1.每股收益分析法:

息税前利润平衡点,就是两种筹资方式每股收益相等时的息税前利润。

方法:写出两种筹资方式每股收益的计算公式,令其相等,解出息税前利润。这个息税前利润就是每股收益无差别点的息税前利润。

决策:

(1)对负债筹资方式和权益筹资方式比较:

如果预期的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润,则运用负债筹资方式;

如果预期的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润,则运用权益筹资方式。

(2)对于组合筹资方式进行比较时,需要画图进行分析。

2.平均资本成本比较法

是通过计算和比较各种可能的筹资组合方案的平均资本成本,选择平均资本成本率最低的方案。

3.公司价值分析法

(1)企业价值计算

公司的市场总价值V等于股票的总价值S加上债券的价值B,即:

V=S+B

假设债券的市场价值等于它的面值。

假设公司的经营利润是可以永续的,股东和债权人的投入及要求的回报不变,股票的市场价值则可通过下式计算:

权益资本成本可以采用资本资产定价模型确定。

(2)加权平均资本成本的计算

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