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发布时间：2022-02-21 07:44:32

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中级会计师《财务管理》学习：证券资产组合的风险与收益

证券资产组合的风险与收益

两个或两个以上资产所构成的集合，称为资产组合。如果资产组合中的资产均为有价证券，则该资产组合也称为证券组合。

（一）证券资产组合的预期收益率E（Rp）

组成资产组合的各种资产的预期收益率的加权平均数，其权数等于各种资产在整个组合中所占的价值比例。

（二）证券资产组合的风险及其衡量

1.基本公式

2.非系统性风险

非系统风险又被称为公司风险或可分散风险，是指由于某种特定原因对某特定资产收益率造成影响的可能性。它是特定企业或特定行业所特有的，与政治、经济和其他影响所有资产的市场因素无关。

值得注意的是，在风险分散的过程中，不应当过分夸大资产多样性和资产个数的作用。实际上，在证券资产组合中资产数目较低时，增加资产的个数，分散风险的效应会比较明显，但资产数目增加到一定程度时，风险分散的效应就会逐渐减弱。经验数据表明，组合中不同行业的资产个数达到20个时，绝大多数非系统风险均已被消除掉。

3.系统风险及其衡量

又被称为市场风险或不可分散风险，是影响所有资产的、不能通过风险分散而消除的风险。由那些影响整个市场的风险因素所引起的。包括宏观经济形势的变动、国家经济政策的变化、税制改革、企业会计准则改革、世界能源状况、政治因素等等。

【提示】并不意味着影响相同，有些资产受影响大一些，有些资产受影响小一些。

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