全国中级会计职称考试网上培训

发布时间:2022-02-10 12:54:49
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中级会计师《财务管理》知识点:净现值

净现值(NPV)

(一)基本原理

1.基本计算

净现值(NPV)=未来现金净流量现值-原始投资额现值

其中:“未来现金净流量”是指投产日后的现金净流量,即营业期现金净流量和终结期现金净流量。

2.贴现率的选用

(1)市场利率;

(2)投资者希望获得的预期最低投资报酬率;

(3)企业平均资本成本率。

3.净现值计算的几种特殊情形

(1)起点一次投入,投资期为零,营业期每年净现金流量相等。

(2)起点一次投入,投资期为零,营业期每年净现金流量相等,终结期存在回收额。

(3)起点一次投入,投资期不为零,营业期每年净现金流量相等。

(4)其他情形

(二)决策标准

1.净现值≥0方案可行,净现值<0方案不可行。

2.净现值的本质含义(以预期最低投资报酬率为贴现率为例)

(1)NPV>0:项目实际收益率超过投资者的预期最低投资报酬率。

(2)NPV<0:项目实际收益率低于投资者的预期最低投资报酬率。

(3)NPV=0:项目实际收益率等于投资者的预期最低投资报酬率。

(三)对净现值法的评价

1.优点

(1)适用性强,能基本满足项目年限相同的互斥投资方案决策。

(2)能灵活地考虑投资风险。

2.缺点

(1)贴现率不易确定;

(2)不能直接用于对寿命期不同的互斥投资方案进行决策;

(3)不适用于独立投资方案的比较决策。

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